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工商時報【記者陳欣文╱台北報導】



全球經濟前景堪慮冷氣保養，布蘭特原油11日跌破每桶100美元，創16個月新低；油價從今年高點至今已跌逾2成，但包括高盛、摩根大通、瑞士信貸等券商對下半年原油仍持續看多，高盛更預估，大宗商品近期跌勢可能將接近尾聲。

高盛表示，鑒於石油和部分基本金屬的供應成長繼續令人失望東部米禮盒推薦，然全球經濟溫和的增長速度卻將讓下半年市場緊俏，大宗商品價格需上漲才能平衡供需。

匯豐俄羅斯基金經理人道格拉斯．海弗爾（Douglas Helfer）說，受到歐洲經濟走弱的影響，全球原油在第1季開始供過於求，第2季通常為美國原油庫存上升時期，導致油價動能轉淡；本次受景氣轉弱影響，今年的庫存上升速度較以往更快，為影響油價短期動能的原因。

道格拉斯指出，預期下半年季節性因素影響消失，油價可望回歸供需基本面，俄羅斯身為非OPEC國家，在新油田稅負優惠持續推出下，可望持續在供給市場卡位。

復華全球原物料基金經理人呂丹嵐指出，國際原油價格自伊朗問題緩解後，市場對美國經濟復甦的強度預期逐漸提高，因而支撐油價；近期市場回歸基本面的供需狀況，油價逐漸反映經濟不足以大幅度推升油價的現實。

目前西德州及布蘭特原油價格都已來到相對低檔鹼性電池，而且商品市場的投機性放空部位多已來到相對低檔自助婚紗，未來資源相關的商品價格反彈可期。

呂丹嵐指出，今年原油供過於求的機率提高，研判第1季為全年價格高點，若是伊朗恢復對亞洲供油，且沙烏地阿拉伯未減產因應，可能再下修油價的預期，但由於主要產油國的預算大多以布蘭特原油價格每桶90~100美元為基準，預期原油價格在目前價位將獲得一定的支撐效果。

摩根環球天然資源基金經理人奈爾.葛瑞森（Neil Gregson）指出，以當前全球經濟條件，下半年油價要大幅反彈機會不高，但隨美、歐央行釋放進一步寬鬆訊息，且美國上周原油庫存量意外下滑，結束之前10個月連續增加的趨勢，將持續為油價帶來支撐。

葛瑞森表示，長線觀察，隨新發現油田儲量愈來愈少、總儲量逐年下滑系統流理台、能源開採成本逐步增加，能源股具有長線投資價值，如中小型探勘股獲利前景極佳，投資人如果看好原油、原物料的長線機會，建議同時布局能源、基礎金屬及黃金的天然資源基金。

新聞提供： 中時電子報